ECB 10. septembra lēmums: vai likmes samazināsies?

Eiropas Centrālās bankas Padome 2026. gada 9. un 10. septembrī rīkos monetārās politikas sanāksmi, liecina ECB publicētais kalendārs. Latvijas kredītņēmējiem, noguldītājiem un uzņēmumiem izšķirošs būs 10. septembra lēmums, taču tas vēl nenozīmēs automātisku un vienāda apmēra visu kredītmaksājumu kritumu.

Pašlaik droši zināms sanāksmes datums un tas, ka ECB lēmums attieksies uz trim galvenajām procentu likmēm. Nav zināms, vai kāda no tām tiks pazemināta. Tieši tādēļ prognozes rezultātu noteiks nevis tirgus noskaņojums vai Euribor svārstības, bet ECB 10. septembrī publiskotie likmju līmeņi.

Autors: LA90 redakcija. Publicēts 2026. gada 31. augustā.

Īsi par prognozi

• Jautājums: vai ECB 10. septembrī pazeminās vismaz vienu no trim galvenajām procentu likmēm?
• Termiņš: prognozes iesniegšana beidzas 2026. gada 10. septembrī.
• JĀ: vismaz viena galvenā ECB likme lēmumā ir zemāka nekā tieši pirms sanāksmes.
• NĒ: visas trīs likmes paliek nemainīgas vai tiek tikai paaugstinātas.
• Rezultātu nosaka ECB monetārās politikas lēmums un oficiālā galveno likmju datu lapa.

ECB lems par trim likmēm, nevis tieši par Euribor

ECB monetārās politikas sistēmā ir trīs galvenās procentu likmes: noguldījumu iespējas likme, galveno refinansēšanas operāciju likme un aizdevumu iespējas uz nakti likme. ECB oficiālajā datu lapā tiek publicēts katras likmes līmenis un datums, no kura tas stājas spēkā.

Noguldījumu iespējas likme ietekmē atlīdzību, ko bankas var saņemt par līdzekļu izvietošanu centrālajā bankā uz nakti. Tā ir būtisks īstermiņa eiro naudas tirgus atskaites punkts.

Galveno refinansēšanas operāciju likme attiecas uz regulāro centrālās bankas finansējumu komercbankām. Savukārt aizdevumu iespējas uz nakti likme nosaka cenu, par kādu bankas var saņemt ļoti īstermiņa finansējumu no ECB.

Euribor nav ceturtā ECB noteiktā likme. Tā ir eiro naudas tirgus atsauces likme dažādiem termiņiem, piemēram, trim, sešiem vai 12 mēnešiem. Euribor veidojas tirgū un var mainīties jau pirms ECB sanāksmes, ja finanšu tirgus dalībnieki sāk gaidīt citu monetārās politikas virzienu.

Tāpēc Euribor kritums pirms 10. septembra pats par sevi nenozīmēs prognozes rezultātu JĀ. Tāpat īslaicīgs Euribor kāpums nenozīmēs NĒ. Izšķirošs būs tikai oficiālais ECB lēmums par trim galvenajām likmēm.

Kāpēc ECB samazinājums uzreiz nepārraksta visus kredītmaksājumus

Latvijā daudziem mājokļu kredītiem procentu likme sastāv no bankas pievienotās maržas un mainīgās atsauces likmes. Ja līgumā izmantots Euribor, maksājums parasti mainās tikai līgumā noteiktajā pārskatīšanas datumā, nevis tajā pašā dienā, kad ECB pieņem lēmumu.

Piemēram, kredītam ar sešu mēnešu Euribor atsauces likmi procentu daļa var tikt pārrēķināta reizi pusgadā. Ja pārrēķins veikts īsi pirms ECB sanāksmes, nākamā iespējamā izmaiņa var būt tikai pēc vairākiem mēnešiem. Precīzo kārtību nosaka konkrētais kredītlīgums.

Arī ECB likmes samazinājums par 0,25 procentpunktiem negarantē tieši 0,25 procentpunktu Euribor kritumu. Tirgus var būt gaidījis šādu lēmumu jau iepriekš, tādēļ daļa ietekmes var būt iekļauta Euribor līmenī vēl pirms sanāksmes. Iespējams arī pretējs scenārijs, ja ECB paziņojuma tonis maina gaidas par turpmākajiem lēmumiem.

Vienkāršotā piemērā 0,25 procentpunktu zemāka kopējā kredīta likme aizdevumam ar 100 000 eiro atlikumu nozīmētu aptuveni par 250 eiro mazākus procentus gada laikā, ja atlikumu nosacīti uzskatītu par nemainīgu. Reālais ietaupījums un ikmēneša maksājums atšķirsies amortizācijas grafika, atlikušā termiņa un pārrēķina datuma dēļ.

Fiksētas procentu likmes kredītiem ietekme var nebūt jūtama līdz fiksācijas perioda beigām. Savukārt jauns aizdevums var kļūt lētāks vai dārgāks arī citu faktoru dēļ, tostarp bankas riska novērtējuma, konkurences, nodrošinājuma un klienta ienākumu stabilitātes dēļ.

JĀ scenārijs: vismaz viena oficiālā likme kļūst zemāka

Prognoze atrisinās kā JĀ, ja 10. septembrī publicētajā ECB monetārās politikas lēmumā vismaz viena no trim galvenajām likmēm būs noteikta zemāka par līmeni, kas bija spēkā tieši pirms sanāksmes.

Šim nosacījumam pietiek ar vienas likmes samazinājumu. Ja viena likme tiktu pazemināta, bet cita atstāta nemainīga vai pat paaugstināta, rezultāts pēc noteiktā kritērija joprojām būtu JĀ. Vērtē pašu likmju līmeni, nevis paziņojumā izmantotos vārdus par iespējamiem nākotnes soļiem.

Likmju samazinājums varētu nostiprināt gaidas par zemākām īstermiņa aizņemšanās izmaksām eirozonā. Tomēr Latvijas mājsaimniecībām faktiskā ietekme būtu pakāpeniska un nevienāda.

Iespējamās sekas būtu šādas:

• mainīgās likmes kredīti varētu kļūt lētāki nākamajos pārrēķina datumos, ja pazeminātos arī attiecīgais Euribor;
• jaunu aizdevumu cenu varētu ietekmēt zemākas tirgus finansējuma izmaksas;
• noguldījumu procentu likmes ar laiku varētu samazināties;
• uzņēmumiem varētu kļūt izdevīgāka apgrozāmo līdzekļu vai investīciju finansēšana.

Neviena no šīm sekām nav garantēta konkrētā apmērā. Banku piedāvājumi, līgumu nosacījumi un Euribor reakcija var atšķirties.

NĒ scenārijs: samazinājuma 10. septembra lēmumā nav

Prognoze atrisinās kā NĒ, ja ECB visas trīs galvenās likmes atstāj nemainīgas. Tāds pats rezultāts būs tad, ja viena vai vairākas likmes tiek paaugstinātas, bet neviena netiek pazemināta.

NĒ nenozīmētu, ka Euribor noteikti kāps vai ka kredītu maksājumi nevar samazināties. Tirgus atsauces likmes var krist, ja investori sagaida samazinājumu kādā vēlākā ECB sanāksmē. Savukārt atsevišķa kredītņēmēja maksājums var sarukt iepriekš notikuša Euribor krituma dēļ, kad pienāk līgumā paredzētais pārrēķins.

Nemainīgas ECB likmes varētu nozīmēt ilgāku gaidīšanas periodu tiem aizņēmējiem, kuri cer uz zemākām finansējuma izmaksām. Noguldītājiem tas varētu palīdzēt ilgāk saglabāt pašreizējam tirgus līmenim tuvāku ienesīgumu, lai gan bankām nav pienākuma noguldījumu likmes mainīt vienlaikus ar ECB.

Uzņēmumiem būtiska būs ne tikai viena sanāksme, bet arī banku finansējuma nosacījumi un ECB norādes par turpmāko politiku. Tādēļ NĒ iznākums pats par sevi nepasaka, kādas likmes būs atlikušajā 2026. gadā.

Ko iespējams zināt pirms 10. septembra

ECB Padomes sanāksmju kalendārā monetārās politikas sanāksme ir paredzēta 9. un 10. septembrī. Tas ir pārbaudāms fakts. ECB galveno procentu likmju lapā savukārt ir pieejami oficiālie likmju līmeņi un to spēkā stāšanās datumi.

Šie avoti ļauj precīzi noteikt rezultātu pēc lēmuma, bet tie vieni paši nepamato pārliecinošu prognozi par virzienu. Lai spriestu par iespējamību, būtu jāvērtē jaunākā inflācija, ekonomikas izaugsme, algu dinamika, kreditēšanas apstākļi un ECB amatpersonu publiskie vēstījumi. Šādi dati var mainīties līdz sanāksmei.

Tāpēc pirms lēmuma godīgi jānošķir trīs lietas:

• sanāksmes datums ir zināms;
• rezultāta kritērijs ir iepriekš noteikts un pārbaudāms;
• likmju virziens līdz oficiālajai publikācijai paliek nenoteikts.

Kā pārbaudīt gala rezultātu 10. septembrī

Pēc ECB lēmuma jāfiksē katras no trim galvenajām likmēm līmenis tieši pirms sanāksmes un jaunais publicētais līmenis. Salīdzinājumā jāizmanto ECB oficiālie dati, tostarp norādītais spēkā stāšanās datums.

Ja kaut vienas likmes jaunais līmenis ir zemāks, rezultāts ir JĀ. Ja neviena likme nav zemāka, rezultāts ir NĒ. Euribor vērtība, komercbanku komentāri, kredītu piedāvājumi un finanšu tirgus prognozes šo bināro iznākumu nemaina.

Latvijas kredītņēmējiem pēc tam svarīgākais praktiskais solis būs pārbaudīt savā līgumā izmantoto Euribor termiņu, nākamo likmes pārskatīšanas datumu, bankas maržu un atlikušo aizdevuma termiņu. Tikai šo nosacījumu kopums parādīs, vai un kad ECB lēmums varētu atspoguļoties konkrētajā ikmēneša maksājumā.

Avots: European Central Bank